La lucha contra la inflación del presidente Trump podría presionar al petróleo

El gobierno pretende aumentar la producción y bajar los precios. Ambos objetivos pueden ser difíciles de conciliar.

Por: Ed Crooks, vicepresidente para las américas de Wood Mackenzie.

Chris Wright, secretario de Energía de EE. UU., explicó la semana pasada las prioridades económicas del presidente Donald Trump. "Fue elegido para bajar los precios a los consumidores estadounidenses", declaró Wright a Bloomberg TV. "¿Creen que cambiará de opinión y dirá 'No, estoy a favor de precios más altos para los consumidores estadounidenses'? Ese no es el camino que va a tomar esta administración".

La evaluación de Wright, repetida varias veces durante la semana, indicó claramente un objetivo clave de la estrategia de la administración: reducir los precios de la energía, incluidos los precios del petróleo, para beneficiar a los consumidores estadounidenses.

El gobierno está trabajando en una serie de medidas para impulsar la producción petrolera, incluyendo la desregulación, la aceleración de los permisos y un arrendamiento más activo de tierras y aguas federales. Wright publicó en X el fin de semana: "Bajo el liderazgo del presidente Trump, PERFORAREMOS, ¡NADA!, PERFORAREMOS". Añadió: "Es simple: [Aumento] del suministro de energía = [Baja] de los precios de la energía".

Gran parte de lo que dijo Wright la semana pasada habrá sido muy bien recibido en la industria del petróleo y el gas. Criticó las políticas climáticas "irracionales y casi religiosas" de la administración Biden, destacó el creciente papel del gas natural, incluso en la generación de energía para centros de datos, y se comprometió a acelerar el desarrollo de nuevas infraestructuras energéticas, como los gasoductos.

Pero existe una contradicción inminente en la estrategia de la administración Trump. En un entorno de caída de los precios del petróleo, la industria se mostrará menos entusiasta ante el aumento de la producción. Si bien la administración apoya ampliamente a la industria petrolera, sus políticas podrían indicar un período de turbulencia en el futuro.

El precio del petróleo ya ha caído significativamente desde la investidura del presidente Trump en enero. El crudo West Texas Intermediate (WTI), referencia estadounidense, cotizaba el viernes a unos 68 dólares por barril, un 15 % menos que su máximo reciente de mediados de enero.

En parte, esto ha reflejado la preocupación por las perspectivas económicas, incluyendo el temor a una escalada de la guerra comercial internacional provocada por el aumento de aranceles del presidente Trump. Las acciones estadounidenses rebotaron el viernes después de que el Congreso votara a favor de evitar el cierre del gobierno, pero el S&P 500 aún acumula una caída de alrededor del 6% desde la investidura. La semana pasada también hubo indicios de una disminución de la confianza del consumidor.

Los miembros de la administración Trump han dejado claro que están dispuestos a soportar ciertas turbulencias a corto plazo, con el objetivo de sanear la economía a largo plazo. Esperan crear las condiciones para una recuperación a tiempo para las elecciones intermedias de noviembre de 2026.

Howard Lutnick, secretario de Comercio, sugirió la semana pasada que los beneficios de la estrategia de la administración comenzarían a notarse a finales de año. "Somos dueños de la economía en el cuarto trimestre", declaró a Fox Business. "El primer y el segundo trimestre... obtenemos un pequeño beneficio, pero es el desastre que nos dejó".

El propio presidente Trump ha recibido con satisfacción las señales de caída de precios, incluyendo los del petróleo. La semana pasada, citó tres señales de que sus políticas estaban dando resultados: la caída del precio mayorista de los huevos, la disminución de las tasas de interés a largo plazo y la caída del precio de la gasolina. El precio promedio de venta al público de la gasolina en Estados Unidos fue de aproximadamente US$3,20 por galón la semana pasada, frente a los US$3,28 por galón de mediados de febrero. La caída de los precios del crudo implica que es probable que siga bajando.

La disminución de la inflación es fundamental para la estrategia del gobierno. Su plan es que una inflación más baja genere margen para la caída de las tasas de interés, lo que estimulará el endeudamiento y la inversión del sector privado. Se espera que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal de EE. UU. mantenga las tasas de interés sin cambios en su reunión del miércoles, tras la evidencia de que la inflación sigue por encima del objetivo del 2% de la Fed. Para que sea posible recortar las tasas, será necesario que haya una mayor presión a la baja sobre los precios. Y es probable que esto incluya el precio del petróleo.

Marzo 16 de 2025

Créditos: Wood Mackenzie